Overview总览 Risk Radar风险雷达 Weather Board气象板 Quad Map象限地图 Rates & Liquidity利率与流动性 Head/Tailwind顺逆风 Transitions转换记录 5 today今日 Contradictions矛盾 2 Footnote注脚
Macro Weather Station宏观气象台 • 2026-07-17
Macro regime loading宏观周期加载中
Q1 Goldilocks金发姑娘 • TRANSITIONING转换中 • conf置信 15% • stress-expansionstress-expansion • VIX 15.67
ⓘ Display-only context — not signals仅展示背景 — 非信号
Risk Score风险评分
50
Mixed混合
Regime周期象限 Q1 Goldilocks金发姑娘 TRANSITIONING转换中 • 15%
Liquidity流动性 stress-expansionstress-expansion expanding扩张
VIX 15.67 normalizingnormalizing
Breadth >200d广度>200日 67.5% 502 members成员
Radar雷达 CAUTION Growth scare / def
Repricing重定价 QUIET coherence一致性
Regime HMM象限HMM P(Q1) 0.71 hazard 0.47 · ~2.1mo dwell · 3mo in 风险0.47 · 预期停留~2.1月 · 已3月
Net Liquidity净流动性 $5948bn Δ65d +13bn • p82
Transitions 14d14日转换 34 5 today今日
Market State市场状态
50/100
Risk Radar风险雷达 • 7 Scares风险
Growth scare / defensive rotation增长恐慌/防御轮动
65
CAUTION
Credit stress信用压力
60
WATCH
Bubble / blow-off unwind泡沫/见顶回吐
51
WATCH
Global breadth breakdown全球广度破位
49
CALM
Rates / inflation shock利率/通胀冲击
24
CALM
Breadth internals deterioration内部广度恶化
14
CALM
Volatility event波动率事件
6
CALM
H5d
3%
base基准 4%
H10d
8%
base基准 9%
H21d
16%
base基准 18%
>=5% SPY pullback (empirical 2006-2026; rises with intensity + conjunction)≥5% 标普回撤（2006–2026 实证；随强度与共振上升）
Phase阶段: rising Peak峰值 90.8 · 13d ago前 Velocity速度 6.8/d
Midterm year中期选举年
Favor偏好:
Health Care医疗保健 Staples必需消费 Utilities公用事业
Avoid回避:
Energy能源 Discretionary可选消费
Calendar context only — it modulates sizing/sensitivity, never originates an alert. The Dollar-Milkshake direction (firmer dollar in midterm H2) is actually reversed in history; trust the radar's measured dollar/rate/CNH legs, not the year.仅为日历背景——只调节仓位/灵敏度，绝不独立触发警报。历史上「美元里程碑」方向（中期下半年美元更强）实际相反；请相信雷达已验证的美元/利率/离岸人民币因子，而非年份本身。
Graded calls accruing — check back once alerts mature (~21 trading days)评分记录积累中 — 约21个交易日后可查看
Macro Weather Board宏观气象板 • ledger since 07-05账本自07-05
US Regime美国周期 2026-07-16
Quadrant象限 Q1Q1
Transition转换状态 TRANSITIONING转换中
Fused Risk融合风险 neutral中性
Vol Regime波动率周期 normalizingnormalizing
Risk Radar风险雷达 cautioncaution
Rate Pressure利率压力 pressurepressure
Business Cycle商业周期 recoveryrecovery
Liquidity Quality流动性质量 stress-expansionstress-expansion
Liquidity流动性 expanding扩张
Froth / Fragility泡沫/脆弱度 calm平静
Dislocation错位状态 calm平静
Dealer Gamma做市商Gamma shortshort
Repricing Coherence重定价一致性 QUIETQUIET
VIX Term StructureVIX期限结构 contangocontango
Vol Risk Premium波动风险溢价 normal正常
Cross-Asset跨资产 divergediverge
ledger账本
Market State市场状态 2026-07-16
Verdict判定 MIXEDMIXED
ledger账本
Rates Transmission利率传导 2026-07-16
Curve Regime曲线周期 bear_steepenerbear_steepener
Recession Risk衰退风险 lowlow
ledger账本
FX / Dollar外汇 / 美元 2026-07-17
USD Trend美元趋势 upup
USD Regime美元周期 US growth premium美国增长溢价
FX Risk外汇风险 risk-on偏好风险
Real Rates实际利率 Restrictive real yields实际收益率偏紧
Liquidity流动性 softsoft
FX Regime Radar外汇局势雷达 —
ledger账本
International Risk国际风险 2026-07-17
Foreign stress not reaching US markets境外压力未传导至美国市场
EM stress新兴市场 EM showing strain新兴市场显现压力
Dollar美元 updates tonight今晚更新
Monitor — stress contained but not resolved监控中——压力受控，但尚未消除
Risk desk →风险台 →
Bonds & Credit债券与信用 2026-07-16
Bond Health债券健康 healthy健康
Cycle Phase周期阶段 late晚期
Duration Lean久期倾向 lean_longlean_long
Curve Trade曲线交易 steepenersteepener
ledger账本
Commodities大宗商品 2026-07-16
Regime周期 Goldilocks理想增长
Favored偏好 Gold, CopperGold, Copper
ledger账本
China中国 2026-07-16
Quadrant象限 Q3Q3
Property房地产 Contraction (easing)Contraction (easing)
Fear / Euphoria恐惧/亢奋 Neutral中性
ledger账本
Hong Kong香港 2026-07-16
Quadrant象限 Q3Q3
Risk State风险状态 Neutral中性
Peg State联系汇率 weak-side (outflow)弱方（资金流出）
ledger账本
Canada加拿大 2026-07-15
Quadrant象限 Q1Q1
Overlay叠加状态 Neutral中性
Cycle周期阶段 mid中期
ledger账本
Dispersion离散度 2026-07-16
State状态 lean_inlean_in
ledger账本
International国际 2026-07-16
Australia澳大利亚 Q1Q1
Eurozone欧元区 Q2Q2
UK英国 Q1Q1
India印度 Q1Q1
Japan日本 Q1Q1
Korea韩国 Q1Q1
Taiwan台湾 Q1Q1
ledger账本
Global Quad Map全球象限地图 • Pressure Fronts压力锋面
Q1
US美国
Goldilocks金发姑娘
conf置信 15%
expanding扩张
Q3
CHINA中国
Stagflation滞胀
conf置信 8%
contracting收缩
Q3
HK香港
Stagflation滞胀
conf置信 12%
contracting收缩
→ Q2 pending待确认
weak-side (outflow)
Q1
CANADA加拿大
Goldilocks金发姑娘
conf置信 28%
expanding扩张
Q1 ×8 Q2 ×1 Q3 ×2
◆ 2 distinct quads across US/China/HK/Canada美/中/港/加 呈现2种不同象限
International国际
AU 澳大利亚 Q1 Goldilocks金发姑娘
EZ 欧元区 Q2 Reflation再通胀
GB 英国 Q1 Goldilocks金发姑娘
IN 印度 Q1 Goldilocks金发姑娘
JP 日本 Q1 Goldilocks金发姑娘
KR 韩国 Q1 Goldilocks金发姑娘
TW 台湾 Q1 Goldilocks金发姑娘
Rates & Liquidity利率与流动性
Rates利率
Policy Rate政策利率 3.63%
Implied Cuts (6m)隐含降息(6月) -1
Market vs Fed市场vs美联储 +3bp
2s10s Spread2s10s利差
42bp
p68
Real 10y实际10年
2.33%
p98
Term Premium期限溢价 1.20%
Bond Compass债券罗盘 lean_longlean_long
Trend (TSMOM)趋势（时序动量） bearishbearish -0.33
Carry & roll (10y−3m)套息与滚动（10年−3月） bullishbullish 0.63
Value (real-10y rich/cheap)价值（10年实际利率高/低） bullishbullish 0.96
Term premium期限溢价 bullishbullish 0.98
Macro impulse (reflation)宏观动能（再通胀） bearishbearish -0.58
Liquidity Plumbing流动性管道
Net Liq净流动性
$5948bn
2026-07-15
Δ20d
+214bn
Δ65d
+13bn
Pctile分位数
p82
90d net liquidity90日净流动性
RRP逆回购
$0.2bn
EXHAUSTED已耗尽
TGA
$788bn
Quality质量
stress-expansionstress-expansion
OFR FSI
-2.392
low stress低压力
90d OFR FSI90日OFR FSI
Net liquidity is expanding on Treasury/RRP plumbing (e.g. the Treasury spending down its cash account), not Fed asset growth — a real but transient tailwind. Credit and funding stress gauges are not confirming stress. RRP buffer is empty — the next liquidity drain hits bank reserves directly.
Headwind / Tailwind Matrix顺逆风矩阵
Rates Transmission利率传导
XLB headwind逆风 -0.44
SPY headwind逆风 -0.41
XLK headwind逆风 -0.39
QQQ headwind逆风 -0.38
XLF headwind逆风 -0.36
IWM headwind逆风 -0.33
TLT tailwind顺风 +0.20
GC=F tailwind顺风 +0.11
As of截至 2026-07-16
FX / Dollar外汇 / 美元
Dollar Impact美元影响
↓ US equitiesUS equities
↓ EM equitiesEM equities
↓ Gold黄金
↓ Copper铜
↓ 10y Treasury10y Treasury
↓ BitcoinBitcoin
↑ Oil (WTI)Oil (WTI)
USD trend美元趋势: upup
Regime周期: US growth premium
As of截至 2026-07-17
Transition Timeline周期转换记录
TODAY今日 5 flip(s) this session项转换本轮 — China中国: Property房地产, Market State市场状态: Verdict判定, US Regime美国周期: Cross-Asset跨资产 +2 more更多
2026-07-17 — TODAY今日
China中国 Property房地产 Deep contraction (easing) → Contraction (easing)
Market State市场状态 Verdict判定 RISK_ON → MIXED
US Regime美国周期 Cross-Asset跨资产 mixed → diverge
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 watch → caution
US Regime美国周期 Transition转换状态 WEAKENING → TRANSITIONING
2026-07-16
China中国 Fear / Euphoria恐惧/亢奋 Greed → Neutral
Rates Transmission利率传导 Curve Regime曲线周期 bear_flattener → bear_steepener
US Regime美国周期 Vol Risk Premium波动风险溢价 collapsing (de-risk) → normal
US Regime美国周期 Repricing Coherence重定价一致性 ELEVATED → QUIET
US Regime美国周期 Froth / Fragility泡沫/脆弱度 watch → calm
US Regime美国周期 Transition转换状态 TRANSITIONING → WEAKENING
2026-07-15
China中国 Fear / Euphoria恐惧/亢奋 Neutral → Greed
US Regime美国周期 Cross-Asset跨资产 diverge → mixed
US Regime美国周期 Repricing Coherence重定价一致性 QUIET → ELEVATED
US Regime美国周期 Froth / Fragility泡沫/脆弱度 calm → watch
US Regime美国周期 Fused Risk融合风险 risk-on → neutral
2026-07-13
FX / Dollar外汇 / 美元 Liquidity流动性 supportive → soft
US Regime美国周期 Vol Risk Premium波动风险溢价 normal → collapsing (de-risk)
2026-07-12
Canada加拿大 Cycle周期阶段 late → mid
Canada加拿大 Quadrant象限 Q4 → Q1
US Regime美国周期 Cross-Asset跨资产 mixed → diverge
2026-07-11
Hong Kong香港 Quadrant象限 Q4 → Q3
FX / Dollar外汇 / 美元 FX Regime Radar外汇局势雷达 em_crisis_capital_flight → —
US Regime美国周期 Froth / Fragility泡沫/脆弱度 watch → calm
2026-07-10
Canada加拿大 Quadrant象限 Q1 → Q4
Hong Kong香港 Risk State风险状态 Risk-off → Neutral
FX / Dollar外汇 / 美元 Liquidity流动性 soft → supportive
Rates Transmission利率传导 Curve Regime曲线周期 bull_flattener → bear_flattener
Market State市场状态 Verdict判定 MIXED → RISK_ON
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 caution → watch
2026-07-07
Market State市场状态 Verdict判定 RISK_OFF → MIXED
2026-07-06
US Regime美国周期 Cross-Asset跨资产 diverge → mixed
US Regime美国周期 Rate Pressure利率压力 — → pressure
Contradictions矛盾统计
2
2 active contradiction(s)条活跃矛盾 · 1 tension张力 · 1 note提示
Intelligence divergences情报分歧: 9
briefing-divergences cross_asset_confirm-diverge
Contradiction pairs are display-only — no gate, no rank raise. See committee.html for graded signal authority.矛盾对仅供展示，不触发任何门槛或排名变化。如需评级信号权威，请参阅委员会视图。
Footnote注脚
Context ID背景ID: 50baba5c623ea849  ·  As of截至: 2026-07-17  ·  14-day transitions14天转换数: 34  ·  Committee View委员会视图  ·  Ledger starts 2026-07-05 (history dots reflect this window)账本自2026-07-05起（历史点反映此窗口）
Display-only — labels, not signals.仅展示标签，非信号。 This page presents macro regime labels distilled from committed data sources. No label on this page has been calibrated for forward return, has passed a pre-registration gate, or carries authority to modify any position or scoring surface. These are context descriptors only.本页展示从已提交数据源中提炼的宏观周期标签。页面上任何标签均未经前瞻收益校准、未通过预注册门槛，亦不具备修改任何持仓或评分界面的权限。仅作背景描述使用。
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